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界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

12月21日，万东医疗宣布其募投项目延期——MRI产品、CT产品、DSA产品、DR及DRF产品研发和产业化项目的预计可使用状态日期将由今年底向后推延，其中MRI产品、DSA产品将延期两年至2026年底，CT产品、DR及DRF产品将延期一年至2025年底。

MRI（磁共振成像系统）、CT（X射线计算机断层扫描系统）、DSA（数字减影血管造影检查）、DR（透视摄影 X 射线机）及DRF（移动式DR）均属于医疗影像设备。

万东医疗提出，企业的前述募投项目延期原因分别为：行业大环境影响、客户对新产品提出了更高的临床应用需求、国内外厂家均有新产品推出迫使企业调整新产品规划、企业自身进一步强化项目各个节点的要求和评审。

截至发稿时，万东医疗报15.79元/股，跌2.89%，总市值约111亿元。

前述募投资金来源于万东医疗当前的控股股东美的集团。在2022年初，万东医疗向控股股东美的集团发出定增，以12.71元/股的发行价格发行了1.62亿股，获得募资20.62亿元，募集净额为20.46亿元。

美的集团于2021年成为万东医疗的控股股东，何享健同期成为企业实控人。前述募投是美的集团入主万东医疗后的首次投资，也是美的集团想要夯实医疗板块B端业务的“真金包银”。在用7亿元补充流动资金之中，前述募资的剩余金额将用于支持企业开发新产品。

因此，对于万东医疗而言，这笔总额20亿元的投资其实是企业业务转型的重要启动资金。而当前一系列募投项目的延期也意味着这家公司的转型升级之路并不如它预期般顺利。

万东医疗是国内知名老牌医疗器械公司，也被称为“DR一哥”。据万东医疗副总裁王欢在接受《南方都市报》2023年5月的采访发言，在过去，万东医疗的强势业务板块是传统X光机，国内有一半以上的基层医疗机构都装备过该公司的这一设备。随后，受益于传统X光机被DR机取代的影像设备升级潮，万东医疗继续在这一领域表现抢眼。在2020年，该公司的DR销售量达到1800套。

不过，随着国内DR市场迈入存量更新周期、CT产品需求增长的新阶段，万东医疗显然要开发更符合市场需求的设备。2023年3月，随着64排及以上的CT（3000万以下）不再受配置证管理这一政策出台，国内中高端CT市场的增长态势被进一步看好。

但是，万东医疗过去的CT业务不太成功。从业务上看，万东医疗的近四年最显著的变化在于，企业开始销售DR和核磁以外的设备，且CT销售量在迅猛增长。在2021年，万东医疗的年报开始披露CT的销售量。2021年-2023年，万东医疗的CT销售量为23套、93套、167套。

然而，尽管万东医疗的CT销售量在增长，但该公司的CT产品往往属于入门级产品，产品多在基层医院销售，单价较低。因此尽管产品销量在增长，但对企业业绩的提振作用并不明显。据企业年报披露，万东医疗2021年实现销售的23台CT产品为16排设备，2022年主力产品为16排、32排设备。

2020年-2023年，万东医疗的营收为11.32亿元、11.56亿元、11.21亿元、12.37亿元；归母净利润为2.21亿元、1.83亿元、1.75亿元、1.89亿元。从前述时间段的业绩表现看，企业的营收增长缓慢，盈利能力还有下滑趋势。

在2023年12月，时任万东医疗董事、总裁谢宇峰辞职，由宋金松接任。而在“总裁下课”后，今年前三季度，万东医疗的营收为10.93亿元，同比增长18.07%，但归母净利润为1.16亿元，同比下降3.7%。

从行业竞争的角度看，据众成数科数据，2023年，国内CT销售额占有率前五的品牌依次为GE医疗、联影医疗、西门子医疗、飞利浦、东软医疗，占比分别为26.92%、22.62%、20.08%、13.85%、8.98%，而万东医疗并不在这一梯队内，这也体现了该公司和同行的差距。

不过，万东医疗也已注意到了自身的问题，在2023年度年报中，企业就表示，公司正在加大CT产品研发力度、开发高配置产品参与市场竞争；针对低排CT市场竞争加剧、终端价格不断降低的局面，公司对已上市的16排、32排CT快速开展降本工作。当前的募投调整也体现了万东医疗在对产品布局方面的审慎态度。

就在2023年末至今年年初，万东医疗先后获得企业首张和第二张64排128层CT产品注册证，涉及的产品包括：TurboTom 5 S、 TurboTom 5 S PLUS、TurboTom 5、TurboTom 5 PLUS。今年11月，万东医疗的MRI（i_Space 3.0T Plus、 i_Space 3.0T Pro）和CT设备（TurboTom 5 PRO）也获批。

另外，医疗设备行业的竞争也在持续加剧，这也增加了万东医疗的突围难度。例如，同样要延期的DSA领域，GE医疗、西门子医疗、东软医疗、唯迈医疗、联影医疗在2022年之后都有产品获批。